苦澀的詐騙指控 – 瑞幸咖啡醜聞透視財務與法規

苦澀的詐騙指控 – 瑞幸咖啡醜聞透視財務與法規

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近期,瑞幸咖啡(一家中國大陸的巨型咖啡連鎖店)「瑞幸」被捲入一宗財務欺詐醜聞。今年1月31日,一家譯名為渾水研究(Muddy Waters Research)「渾水」的美國公司,公佈了一份長達89頁的調查報告指出瑞幸咖啡的財務報表涉嫌欺詐並且其商業模式存在根本性缺陷。

瑞幸很快出公告就渾水的指控作出全面否認,股價在短暫受挫後於約十天內逐步回升到了被做空前的水平。然而戲劇性的是北京時間4月2日晚,瑞幸突然發佈公告稱,其董事會已經成立特別委員會,負責一項內部調查。據稱,其特別委員會向董事會提供信息表明,公司2019年二季度至四季度期間虛增了約22億元人民幣的銷售額,相關的費用和支出也相應虛增。消息公佈後,瑞幸開盤暴跌81.6%,股價從4月1日收盤價26.2美元跌至僅約7美元。不少律師事務所已經開始召集集體訴訟。當然在法律上,瑞幸財務造假的規模究竟有多大,管理層是否有意圖以造假的方式欺騙投資者,公司的獨立董事、審計師是否知情及履行了其專業義務,一日司法程序還未完結,都沒有定論,本文旨在為讀者提出有啟發性的案例供大家深思,提醒一般投資者做好功課,盡可能找到公開信息中的疑點,謹慎投資,而不是一味聽信上市公司所講的動聽故事。

言歸正傳,本文首先探討瑞幸所面臨的「欺詐性財務報告所引起的錯誤陳述」(Misstatements arising from fraudulent financial reporting) 的指控。這項指控簡單來說是指通過有意圖的設計或遺漏某些信息使得財務報表所披露的內容或數據對報表的使用者造成欺騙,使得財務報表在所有重大方面均不符合公認的會計準則。 欺詐性的財務報表一般都是可以通過以下方式完成:

  • 偽造或篡改會計記錄或證明文件;
  • 在陳述事件/交易/其他重要信息時存在虛假陳述或有意遺漏;以及
  • 故意誤用會計準則。

醒目的投資者,在閱讀財務報告時應注意搜索有機會含有錯誤陳述的內容,可以嘗試分析上市公司所披露的財報中是否存在可以使其做文章「偽造虛假交易」的地方,比如公司計算其盈利能力的基礎和相關假設是否合理, 其宣稱的收入和支出比對起來看是否吻合,公司的內部管治機制是否能有效監控財務造假的行為發生。

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